能化 尿素：国内需求迟缓推迟 估计尿素企业仍有

　　欧佩克+国将同意8月将石油日产量提高54。8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为35。42万吨，较上期削减削减1。14万吨，削减3。12%，产能操纵率77。56%，较上期下滑2。48%。中国聚酯行业周度平均产能操纵率88。04%，较上周-0。59%。出口方面，2025年5月中国聚酯瓶片出口61。90万吨，较上月上涨3。82万吨，或6。57%。2025年累计出口量269。55万吨。部门安拆降负，目前全体供需压力小幅回落，当前出产毛利-300摆布，利润吃亏加剧，短期瓶片价钱估计跟从原油价钱波动，从力合约上方关心6100附近压力，下方关心5900附近支持。

　　欧佩克+国将同意8月将石油日产量提高54。8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周国内PX产量为70。79万吨，环比上周-2。32%。国内PX周均产能操纵率84。4%，环比上周-2。01%。需求方面，PTA周均产能操纵率79。13%，较上周+0。52%。国内PTA产量为141。6万吨，较上周-2。71万吨。周内开工率回落，目前处正在中等偏低，短期PTA安拆开工率上升，供需连结不变。短期PX价钱估计跟从原油价钱波动，从力合约上方关心7200附近压力，下方关心6600附近支持。

　　夜盘V2509跌0。22%收于4908元/吨。供应端，上周受英力特、内蒙三联等安拆泊车检修影响，PVC产能操纵率环比-0。65%至77。44%。需求端，上周PVC下逛开工率环比+0。1%至42。88%，此中管材开工率环比+0。94%至39。5%，型材开工率环比-0。25%至34。75%。库存方面，上周PP贸易库存环比-0。09%至78。51万吨，处于近三年同期中性程度。7月国内PVC安拆集中检修，本周山西榆社、盐湖海纳、鄂尔多斯等安拆有泊车打算，估计产能操纵率维持下降趋向。7月万华、渤化、天津大沽安拆打算投产，不外政策鞭策掉队产能退出无望缓解后市供应压力。国内下逛需求淡季，印度市场需求受旱季。印度BIS认证延期至12月中旬，反推销政策或将于7月上旬落地。成本方面，限片子响削弱，部门电石安拆恢复；美国已撤销对华乙烷出口，或带动后市乙烯法成本下降。短期来看，产能退出、地产支撑政策预期给到期货从力盘面升水空间，但盘面价钱受现实端供需、成本弱势。V2509估计偏弱震动，手艺上关心4810附近支持取4960附近压力。

　　夜盘EB2508涨0。49%收于7393元/吨。供应端，上周苯乙烯产量环比-0。05%至36。66万吨，产能操纵率环比-0。05%至80。03%。需求端，上周下逛EPS、PS、ABS消费量环比-5。21%至24。36万吨。库存方面，上周工场库存环比-2。99%至19。40万吨，华东口岸库存环比+16。24%至9。88万吨，华南口岸库存环比-16。67%至1。5万吨。前期大型安拆集中沉启后，苯乙烯开工率一直处于高位。本周一套35万吨安拆打算泊车，东北一套35万吨、华中一套12万吨安拆沉启，产量、产能操纵率估计小幅上升。终端需求淡季，下逛刚需为从。下逛“三S”成品库存偏高，EPS、PS利润仍偏低；ABS得益于成本弱势，利润有所修复，但需求尚未好转。总库存处于汗青同期偏高程度，去化坚苦加大。成本方面，全球原油供需全体偏弱，短期地缘程度无限，国际油价承压，不外美国关税政策不确定性带来的扰动仍存；纯苯供需宽松估计维持，价钱缺乏支持。总体上，本周苯乙烯现货价钱仍面对必然压力；期货方面，7月08合约基差逻辑影响添加，盘面贴水给到EB2508必然支持，价钱或强于现货。手艺上，关心7200附近支持取7550附近压力。

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能丧失量多于恢复涉及产能产出量，全体产量小幅削减。西北地域部门烯烃安拆毛病恢复不及预期而配套甲醇安拆维持一般运转，上周企业库存快速累积。上周甲醇口岸库存窄幅波动，华东沿江支流库区提货维持低位，外轮弥补较多并有同步国产船货弥补使得累库较着；华南内贸船只环比削减，支流库区提货量稳健，库存小幅去库。需求方面，中煤蒙大、耽误中煤二期延续检修形态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化华夏烯烃安拆本周打算泊车，开工率或继续下降。MA2509合约短线区间波动。

　　近期新增安拆检修，国内尿素日产量下降，本周可能1家企业安拆打算泊车，2家泊车企业恢复出产，考虑到短时的企业毛病发生，产量略增概率较大。近期农业需求继续推进，苏皖以及北方局部区域逃肥用量继续。国内工业存刚需，国内复合肥企业安拆开工率继续下降，短期企业安拆开工率或维持低位，但中下旬跟着预收的推进，部门企业为秋季肥建仓，开工率或迟缓回升。上周国内尿素企业库存继续下降，降幅扩大，尿素集港速度加速，以及国内局部农业需求推进，配合使得尿素企业库存高位下降，近期尿素仍处于集港阶段，国内需求迟缓推迟，估计尿素企业仍有去库可能。UR2509合约短线区间买卖。

　　地缘场面地步趋于缓和；7月9日美国关税暂缓竣事，美国仍可能对多个国度加征较高关税，市场关心关税构和动向；OPEC+决定正在8月将减产力度提拔至50万桶/日以上；多机构预测美联储或正在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国旺季提振需求；国际市场多空交错。国内方面，中国液化气样本企业产销率100%，环比增加1个百分点，液化气市场成交环境有所好转，大都厂家产销维持均衡；中国液化气样本企业库容率程度正在24。71%，环比降0。45%，中国液化气口岸样本库存量284。86万吨，环比下降0。79万吨，部门船只延迟到港，进口资本无限，燃烧需求持续疲软，化工需求表示平平，叠加成本弱势，市场看空空气浓，液化气估计承压运转。手艺上，PG从力合约上方关心4250附近压力，短期呈现偏弱震动。

　　夜盘PP2509跌0。18%收于7078元/吨。供应端，上周PP产量环比-1。96%至77。37万吨，产能操纵率环比-1。86%至77。44%。需求端，上周PP下逛平均开工率环比-0。27%至48。78%。库存方面，上周PP贸易库存环比-0。09%至78。51万吨，处于近三年同期中性程度。7月PP安拆检修产能仍偏多，行业全体供应压力估计处于偏高程度。本周因为耽误中煤、天津渤化等泊车安拆影响扩大，估计产量、产能操纵率小幅下降。下逛淡季空气稠密，成品订单下降为从，PP下逛开工率或延续小幅下滑趋向。美国取越南告竣商业协定，原产商品关税率有所下降但仍偏高，海外需求提拔无限。成本方面，全球原油供需全体偏弱，短期地缘程度无限，国际油价承压，不外美国关税政策不确定性带来的扰动仍存。短期PP2509估计震动走势，关心7030附近支持取7140附近压力。

　　全球天然橡胶产区逐渐开割，近期云南产区气候扰动仍存，原料收购阻力不减，收购价钱坚挺；海南产区降水气候略有改善，割胶功课恢复迟缓，岛内原料供应增量受限，不及往年同期程度，正在刚单需求支持下，本地加工场原料收购维持加价形态。近期青岛口岸现货总库存继续呈现大幅累库，保税库小幅去库，一般商业库延续大幅累库，下逛企业继续消化库存为从。需求方面，上周国内轮胎企业产能操纵率环比下降，部门半钢胎企业存4-11天的检修放置，还有部门企业降负运转，对全体产能操纵率构成较着拖拽；而大都轮胎企业排产不变运转，个体企业存4-5天检修放置，产能操纵率小幅走低。本周企业检修逐渐竣事，进而对轮胎企业全体产能操纵率构成必然拉动。ru2509合约短线合约短线区间波动。

　　原木日内震动，LG2509报收于795元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地域报价750元/m，+0元/m；江苏地域现货价钱760元/m，-0元/m，进口CFR报价110美元，周环比-0美元。供应端，海关数据显示5月原木、针叶原木进口量环比小幅添加，同比削减，原木离港量4月削减，5月添加。需求端，原木口岸日均出库量周度添加。截止2025年6月30日当周，中国针叶原木口岸样本库存量：336万m，环比添加1万m，库存累积。目前口岸库存处于年内中性程度，外盘价钱回落、进口换算跨越国内价钱形成成本支持，原木下逛全体需求边际恢复，供需双增款式下根基面矛盾不大，后续留意原木进口环境，现货有支持，期货区间震动。LG2509合约下方关心770附近支持，上方810附近压力，区间操做。

　　欧佩克+国将同意8月将石油日产量提高54。8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能操纵率79。13%，较上周+0。52%。国内PTA产量为141。6万吨，较上周-2。71万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能操纵率88。04%，较上周-0。59%。库存方面，本周PTA工场库存正在3。95天，较上周-0。14天，较客岁同期-0。29天；聚酯工场PTA原料库存正在7。1天，较上周-0。35天，较客岁同期-1。08天。目前加工差300附近，PTA沉启和检修并存，周产量回升，下逛聚酯行业开工率小幅回落，多以消化前期库存为从，短期PTA价钱估计跟从原油价钱波动，从力合约上方关心5000附近压力，下方关心4600附近支持。

　　地缘场面地步趋于缓和；7月9日美国关税暂缓竣事，美国仍可能对多个国度加征较高关税，市场关心关税构和动向；OPEC+决定正在8月将减产力度提拔至50万桶/日以上；多机构预测美联储或正在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国旺季提振需求；国际市场多空交错。国内方面，供应端，沉交沥青77家企业产能操纵率为31。7%，环比添加0。2%，成本弱势，加工利润好转，产能操纵率添加，无棣鑫岳复产后不变出产、金陵石化提产以及江苏新海复产；国内54家沥青样本厂库库存共计79。6万吨，较6月30日添加1。1%，国内厂库全体累库，此中东北地域低硫沥青资本批量优惠门槛提高，厂家出货下降，累库加剧。后续沥青供应存增量预期；下逛对高价资本接货隆重，南方降雨气候削减，刚需迟缓恢复。手艺上： BU从力合约下方关心3530附近支持，上方关心3620附近压力，短线呈现区间震动。

　　近期国内原料端行情偏弱及持续出货压力影响下，业者隆重不雅望，上周遭到个体出产企业高库存去化带动，国内顺丁橡胶企业库存全体小幅下降，但下逛出货压力不减，出产企业库存及商业企业库存估计小幅增加。需求方面，上周国内轮胎企业产能操纵率环比下降，部门半钢胎企业存4-11天的检修放置，还有部门企业降负运转，对全体产能操纵率构成较着拖拽；而大都轮胎企业排产不变运转，个体企业存4-5天检修放置，产能操纵率小幅走低。本周企业检修逐渐竣事，将进入出产恢复阶段，进而对轮胎企业全体产能操纵率构成必然拉动。br2508合约短线区间波动。

　　夜盘L2509跌0。51%收于7271元/吨。供应端，上周PE产量环比+3。95%至61。89万吨，产能操纵率环比+3。02%至79。46%。需求端，上周PE下逛成品平均开工率环比-0。09%，持续季候性下降。库存方面，出产企业库存环比-2。19%至43。84万吨，社会库存环比+9。09%至50。71万吨，总库存压力不大。6月至7月PE检修安拆偏多，不外前期新产能投放部门填补检修丧失，当前产量仍处高位。本周耽误中煤、裕龙石化等泊车安拆影响扩大，估计产量、产能操纵率环比下降。下逛淡季延续，终端备货志愿低，下逛开工率估计维持窄幅下降趋向。成本方面，全球原油供需全体偏弱，短期地缘程度无限，国际油价承压，不外美国关税政策不确定性带来的扰动仍存。短期L2509估计震动走势，手艺上关心7200附近支持取7420附近压力。

　　欧佩克+国将同意8月将石油日产量提高54。8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为16。26万吨，环比削减0。05万吨，降幅为0。31%。周期内涤纶短纤分析产能操纵率平均值为85。97%，环比降低0。30%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率正在75。27%，环比下调1。08%。纯涤纱原料备货平均8。25天，环比下跌0。05天。库存方面，截至7月3日，中国涤纶短纤工场权益库存7。99天，较上期上升0。22天；物理库存15。32天，较上期添加0。14天。目前终端表里贸订单均显疲软，节后下逛对后市预期悲不雅，接货积极性不高，纱企维持刚需采买，短纤工场库存小幅添加。短期短纤价钱估计跟从原油价钱波动，从力合约上方关心6700附近压力，下方关心6450附近支持。

　　欧佩克+国将同意8月将石油日产量提高54。8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇安拆周度产量正在36。47万吨，较上周削减0。50万吨，环比削减1。35%。本周国内乙二醇总产能操纵率59。76%，环比降0。64%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能操纵率88。04%，较上周-0。59%。截至7月3日，华东从港地域MEG口岸库存总量54。2万吨，较本周一添加6万吨；较上期添加3。63万吨。下周国内乙二醇华东总到港量估计正在8。43万吨。从港发货节拍降低到货有所回落，库存总量上升，下周估计到港量回落。短期乙二醇价钱估计跟从原油价钱波动，从力合约上方关心4500附近压力，下方关心4200附近支持。

　　夜盘SH2509涨0。17%收于2388元/吨。供应端，上周受检修安拆添加影响，各地域产能操纵率以降为从，全国平均操纵率环比-2。0%至80。5%。需求端，上周氧化铝开工率+0。89%至81。56%；上周粘胶短纤开工率环比-3。4%至75。17%，印染开工率环比-0。13%至60。18%。库存方面，上周液碱工场库存环比-1。58%至38。42万吨，处于同期中性偏高程度。本周氯碱利润下降至294元/吨附近，同期中性程度。7月打算检修产能有所削减。受泊车安拆沉启、新产能投放影响，烧碱供应存增量预期，只是液氯价钱低位开工率提拔空间。氧化铝价钱疲软、利润菲薄单薄，开工率增加乏力。前期碱厂向氧化铝企业送货量偏高，现性库存压力后市需求。非铝淡季需求偏弱，下逛刚需拿货为从。跟着后市供应添加，正在需求端无限布景下，现货价钱仍有必然压力。期货方面，非铝旺季前补货预期给到09合约价钱必然支持，但正在根基面缺乏利好的环境下反弹空间遭到。SH2509日度K线附近压力。

　　地缘场面地步趋于缓和；7月9日美国关税暂缓竣事，美国仍可能对多个国度加征较高关税，市场关心关税构和动向；OPEC+决定正在8月将减产力度提拔至50万桶/日以上；多机构预测美联储或正在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国旺季提振需求；国际市场多空交错。国内方面，山东地炼燃料油样本催化利润为83元/吨，较上周期281元/吨跌198元/吨，跌幅70。46%。检修安拆逐步复产；燃料油下逛需求迟缓；航运市场成交平平，刚需采购，炼厂低价促量提振无限，出货承压 ；原油存正在调整预期；燃料油市场空气偏空。手艺上，FU从力合约下方关心2900附近支持，上方关心3050附近压力，短线呈现区间震动。LU从力合约下方关心3550附近支持，上方关心3700附近压力，短线呈现区间震动。

　　纸浆隔夜震动，SP2509报收于5076元/吨。供应端，海关数据显示5月纸浆进口环比削减、针叶浆进口量环比削减，供给压力边际削弱，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调整2025年6月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，环比持平。需求端，纸厂利润尚可但终端订单偏弱，按需采购为从，下逛需求环比总体添加，白卡纸环比+2。4%，双胶纸环比-0。2%，铜版纸环比+0。5%，糊口纸环比+0。1%。截止2025年7月3日，中国纸浆支流口岸样本库存量：221。3万吨，较上期累库5。0万吨，环比上涨2。3%，库存量正在本周期呈现累库的走势。纸浆口岸库存处于同期高程度，下逛全体需求表示力度欠佳，海外纸浆价钱高位回落，后续留意纸浆进口环境。SP2507合约震动，下方短线附近压力，留意风险节制。

　　夜盘玻璃从力合约下跌0。19%。宏不雅面：财务部：住房城乡扶植部：要多管齐下不变预期、激活需求、优化供给、化解风险，更鼎力度鞭策房地产市场止跌回稳。玻璃方面，供应端：玻璃产线冷未有变化，全体产量上升，维持正在底部，刚需出产迹象较着。行业全体利润改善，后续复产力度无望添加。需求端当前地产形势不容乐不雅，6月房地产数据继续下滑，需求估计进一步走弱。下逛深加工订单下滑，采购以刚需为从， 汽车玻璃厂备货量添加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面对库存压力。基差维持一般范畴，后续市场买卖更多是政策预期，估计反弹高度和力度将较为无限，操做上短线逢低多，中长线照旧维持逢高空思维。

　　地缘场面地步趋于缓和；7月9日美国关税暂缓竣事，美国仍可能对多个国度加征较高关税，市场关心关税构和动向；OPEC+决定正在8月将减产力度提拔至50万桶/日以上；多机构预测美联储或正在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国旺季提振需求；国际市场多空交错。国内方面，据隆众最新数据，中国成品油炼厂常减压产能操纵率为57。25%，环比上涨0。01个百分点；华东、东北、西北等市场交投氛围回温，炼厂端加速出产进度，提高开工负荷；山东原油炼厂样本库容率42。11%，环比下跌0。11%，口岸到港原料削减，炼厂口岸原料周转回厂节拍略有放缓，厂区库存程度略有下降。原油估计跟从国际油价区间震动。手艺上，SC从力合约下方关心480附近支持，上方关心520附近压力，短线原油呈现区间震动。